调研时间：2018年7月11日
调研对象：沈阳鼓风机集团股份有限公司（简称沈鼓集团）
调研内容：沈鼓集团混合所有制改革情况
沈阳市根据习主席指示精神，修订了三年国企改革方案，对重点企业实施“一企一策”原则，落实市领导“一对一”“点对点”推进沈阳机床、沈鼓集团、东北制药等12户重点国有企业的改革方案。其中，沈鼓集团的改革以整合优良资产和优势业务，积极洽谈引入央企等战略投资者，推动通风公司等子企业混改为重点内容。2018年7月11日，联办财经研究院国企改革课题组到沈鼓调研并与沈鼓集团领导层就公司改革进展情况举行座谈，形成如下调研报告。
一、此次混改的基本情况
（一）基于集团发展战略，对不同的子公司实施不同的混改策略
沈鼓集团下设22家二级公司，此次混合所有制改革主要针对集团旗下的沈阳透平机械股份有限公司往复机事业部、通风公司和核电公司进行，且对不同子公司采取不同的改革方案。
1.往复机事业部
往复机事业部原是沈阳透平机械股份有限公司下的一个分公司。此次混改，往复机业务板块以引进战投和员工持股方式组建新公司——沈阳鼓风机集团往复机有限公司，已完成新公司注册，注册资本1亿元，其中沈阳透平机械股份有限公司持股45%，放弃绝对控股权，仅保持第一大股东相对控股；员工持股平台持股30%；民营企业持股25%，各方均以现金方式注资。此外，员工持股平台注资的30%股份中，20%的股份（合计2000万）由管理层出资，包括技术人才、销售人才和骨干；剩余的10%股份称之为自由股，由员工自由购买。
新公司成立后，按资产评估价格对原有往复机事业部设备等资产和现有使用技术进行购买成为新公司资产，吸纳原有往复机事业部员工，主要从事往复式压缩机制造及技术开发等工作。而往复机事业部使用的房屋和土地为沈鼓集团所有，由新公司以租赁形式获得使用权并与集团进行结算。
2.通风公司
目前，通风公司资产负债率已经达到160%，且连续多年亏损，没有条件在原有企业基础上改制，只能以其资产（不含土地房屋）出资组建新公司。6月29日，通风公司已与战略投资者固耐重工达成合作协议并签订投资协议，对于新公司，计划注册资本1亿元，通风公司放弃绝对和相对控股权，仅作为财务投资持有19%股份，以设备、设施、知识产权形式注资；员工持股平台持有30%股份，以现金形式注资；固耐重工持有51%股份，也以现金形式注资，拥有绝对控股权。
新公司承接原通风公司现有经营业务，并将所有与新公司经营活动中客户关系不能分离的负债带到新公司。对于剩余的、无法带到新公司的原通风公司闲置资产和负债由集团处置，而通风公司也会在闲置资产和负债处置完成后注销，其拥有的19%的新公司的股份直接划转至沈鼓集团持有。新公司成为国有资本参股的混合所有制公司。
3.核电公司
核电公司原为沈鼓集团全资子公司。由于企业前期基建，以及围绕核主泵的技术引进消化和国产化研发投入了大量资金，致使企业目前仍不能为集团创利。因此对于核电公司的混改，集团先通过债转股解决核电公司资本金不足和资产负债率问题，使其有独立融资能力和引进战略投资者的条件，在此基础上采用增资扩股方式或转让集团股份方式实施混合所有制改革。目前核电公司已完成转增资本金工作，并与交银投资进行债转股合作，具体的改革流程图如下。
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